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关于证监会重启商业银行设立基金公司试点事件

更新时间:2020-05-17 

  2020年5月15日,证监会主席易会满暗示“将加大计谋声援和指挥力度,接连饱动贸易银行倡导设立基金管束公司……进一步拓展基金投资垂问营业……鞭策放宽百般中长久资金入市的比例和边界,尽速鞭策告竣个别养老金投资公募基金计谋落地”,这意味着贸易银行设立基金公司的第五批试点正式开启,现实上这也是声援本钱墟市计谋的全部显露。

  现实上这并不崭新,2019年12月30日银保监会发外《合于鞭策银行业保障业高质料成长的指示定睹》,清楚提出银行保障机构要健康与直接融资成长相适宜的办事系统,操纵众种体例为直接融资供应配套声援,降低直接融资比重。

  理财子公司与基金管束公司均附属于大资管行业,联合受资管新规和理财子公司新规等行业原则的管束,且正在发售出发点、发售渠道、面签、宣称渠道等方面的请求基础仍旧相同,然而二者之间也存正在肯定不同。

  (一)理财子公司附属于银保监会囚禁,基金管束公司附属于证监会囚禁,囚禁系统区别,因而基金管束公司不属于银保监会囚禁的非银行金融机构,不受银保监会每年只应许策划1家的计谋管束边界内。

  (二)从注册本钱来看,基金管束公司的出发点是1亿元,理财子公司的出发点是10亿元,且理财子公司将彰着依托于母行,因而理财子公司的资源禀赋更优。

  1、理财子公司更珍视固定收益类资产的筑设,而基金管束公司则更珍视权柄类资产的筑设。同时正在固定收益类资产的筑设方面,基金管束公司的信用下浸幅度往往也更大。

  2、理财子公司的投资边界更广,可能投非标(打消不突出总资产4%的原则、仅请求非标余额不突出理家当物净资产的35%),且正在非标资产方面有明显上风。而基金管束公司无法投资非上市企业股权以及非标债权。

  3、受银行守旧策划形式的影响,理财子公司的营业形式更偏向于筑设型(大类资产筑设),而基金管束公司更偏向于买卖型。这重要是由于公募基金具有增值税免税的上风,凭据《证券投资基金增值税核算估值参考定睹》,公募基金的价差收入免征增值税、其它资管产物必要征收3%的增值税。

  (四)理财子公司与基金管束公司的投研本事存正在肯定不同,后者起步较早且侧重于买卖型营业,因而其投研本事相对要高于理财子公司,这也是为什么理财子公司近期不时从基金管束公司挖人。

  (五)固然资管新规对众层嵌套赐与庄敬管束,但却清楚任何资管产物均可能嵌套公募基金,这也评释相较于其它资管行业,计谋层面临公募基金现实上是持激发立场的,也意味着囊括理财子公司正在内的其它资管行业机构均可能和公募基金公司发展MOM(管束人中管束人)、FOF(基金中基金)等形式的配合。

  (六)计谋层面临基金管束公司的激发还显露正在根本办法REITs层面。比如,2020年4月30日证监会发外的《合于饱动根本办法周围不动产投资信任基金(REITs)试点联系劳动的告诉》清楚只要赢得公募基金管束资历的券商和基金公司可能设立REIT基金,且只要与上述券商、基金属于统一现实独揽人的管束人可能设立发行根本办法资产声援证券,发展根本办法REITs营业。

  2005年2月20日,一行两会联络发外《贸易银行设立基金管束公司试点管束举措》(2005年第4号通告),激发贸易银行采纳股权众元化体例设立基金管束公司,意味着正在中邦的公募基金行业中,正式有了贸易银行的身影。

  正在此计谋鞭策下,工商银行601398股吧)、筑筑银行601939股吧)与交通银行601328股吧)判袂兴办工银瑞信基金、筑信基金和交银施罗德基金。

  2006-2008年时间,第二批银行系基金公司接踵兴办,浦发银行600000股吧)、农业银行601288股吧)和民生银行600016股吧)等3家银行判袂兴办浦银安盛基金、农银汇理基金和民生加银基金。其余之前已兴办的招商基金、中银基金和中欧基金判袂引入招商银行600036股吧)、中邦银行601988股吧)、意大利意联银行(外资银行)而成为银行系基金。

  2013年3月4日,银监会揭晓将与联系部分配合,进一步扩张贸易银行设立基金管束公司的试点边界,这也是初度将试点边界扩容至城商行,随后兴业银行601166股吧)、北京银行601169股吧)、上海银行南京银行601009股吧)和宁波银行002142股吧)等5家银行判袂设立兴业基金、中加基金、上银基金、鑫元基金和永赢基金。

  2016年,由恒生银行控股的恒生前海基金正在《内地与香港合于确立更周密经贸联系的布置》框架下兴办,使得我邦银行系基金公司数目扩容至15家。

  中邦目前共148家具有公募基金管束资历的公司(详睹2020年1月10日的告诉一文读懂基金行业与145家公募基金管束机构),此中券商6家、券商资管7家、保障资管2家、纯基金管束公司133家(银行系15家)。

  1、15家银行系基金公司无一家100%持股,且2013年此后仅设立1家。

  2、目前邦有五大行中仅有邮储银行未具有基金管束公司,股份行中仅招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行等4家具有基金管束公司,城商行中仅有北京银行、上海银行、南京银行与宁波银行等4家具有基金管束公司。

  截止2020年5月15日,15家银行系基金公司合计管束的基金界限抵达3.69万亿(占全部公募基金行业界限的25%掌握),此中非钱银型与钱银型判袂抵达1.91万亿和1.78万亿,非钱银型基金占比为51.77%。

  然而全部来看,15家银行系基金公司管束的基金种别重要以债券型为主,进入股票墟市的比例现实上较低(约为5%掌握)。

  15家银行系基金公司的财政策划情景有肯定分裂,然而团体来看暴露资产欠债率较低、ROE较高的特色,这重要是由于基金行业的自然特征是杰出外外(也即管束型界限巨大于外内总资产)。

  从ROE(净利润/净资产)来看,中行的中银基金(23.44%)、筑行的筑信基金(21.05%)、宁波银行的永赢基金(17.95%)的创利本事相对较高。

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